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▲牛熊證類似融資融券，但有3項優點。（圖／記者張一中攝）債務更生條款

記者李孟璇／台北報導台中小額信貸

在權證市場可以聽到「牛熊證」這個名詞，但究竟是什麼大家很陌生，元富證券新金融商品部業務副理林旅仲指出，它類似於融資、融券，但卻有高槓桿、具到期日、利息低的3大優點。

牛熊證為界限型權證的一種，採價內發行，可分為牛證及熊證。其中牛證就像認購權證，為看多的投資人所設，不過卻有停損機制，屬於下限型認購權證；熊證則類似於認售權證，為上限型認售權證。

林旅仲指出，牛熊證的效果類似融資買進股票或融券放空股票，但卻有更高的槓桿效果、利息也比較低，最重要的是有到期日，有自動停損的功能，在存續期間內，當標的股價收盤跌破牛熊證的下上限價時，牛熊證就會強制提前到期，當日將成為牛熊證的最後交易日，發行商會將觸界後的剩餘價值以現金結算給投資人，也就是說，投資人不會血本無歸。



林旅仲舉例，像最近T50反1成交量創下歷史新高，讓與其連結的金融產品也相當熱絡，像車貸遲繳會怎樣 是權證市場中的ML牛07（03376C），就受到不少投資人青睞。

由於該檔標的財務費用率的利息僅年化4％，低於融資一般的6％；在槓桿部分，ML牛07的槓桿有3倍，也比一般融資的2.5倍還高，整體來看，像這樣的牛證與現股價格連動一致，且少了權證有變化的特性，因此不少投資人會透過牛證來代替融資。

不過林旅仲指出，目前市場上，相關標的檔數不多，主要是投資人對此較為陌生，因此券商發行的檔數較少，但現在牛熊證檔數相較於去年，檔數已從65檔增至135檔，成長了1倍之多，隨著投資選擇性大幅增加，不妨可參考布局。

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